است قانون ديكتاتوري دموكراسي
3_ جهان مالي ثبات گزارش
مقصرند بانك‌ها
است قانون ديكتاتوري دموكراسي
لازار مدير ويل ، _ داويد با مصاحبه در آمريكا اخير مالي رسوايي‌هاي
فخرطاولي كوروش:ترجمه
براي مي‌دهند انجام را فعاليت يك كه هستند شركت‌هايي‌علاقه‌مند به فقط گذاران سرمايه
كند امرش‌اقدام تحت شركت فعاليت‌هاي متنوع‌سازي به شركت يك رئيس كه نيست جالب آنها
پرسروصداترين و دراماتيك‌ترين از يكي انرون انرژي گروه فضاحت‌بار ورشكستگي:اشاره
نيز را وال‌استريت بزرگ رسوايي اين.است بوده آمريكا سرمايه‌داري نظام رسوايي‌هاي
به كه كشوري در را اختلاس و مالي سوءاستفاده از سطحي چنين هيچ‌كس زيرا ساخت ، متزلزل
فضاحت‌بار روند اين.نمي‌كشيد انتظار داشت ، شهرت سهامداران منافع فوق‌العاده رعايت خاطر
مشابه كلاهبرداري‌هاي با را جديدي هاي"انرون" روز هر آمريكايي‌ها.نشد متوقف متاسفانه
اولين و شده‌اند كلاهبردار شركت‌هاي اين مجازات خواهان خشماگين آنها.مي‌كنند كشف
.است شده انحلال به محكوم دادگستري سوي از كه است آندرسن حسابرسي شركت ماجرا اين قرباني
نظام آيا كه است اين مي‌شود مطرح اينجا در كه پرسشي اما...دارد ادامه ماجرا اين
اقيانوس سوي آن در برد؟ درخواهد سلامت به جان بحران اين از متحده ايالات سرمايه‌داري
جنرال حسابهاي درباره سوالاتي حتي امروز.است شده سايه‌گستر بي‌اعتمادي و ترديد اطلس ،
به آمريكايي ، غول ديگر مايكروسافت ، و است ، شده مطرح آمريكا ، شركت‌داري نماد موتورز ،
اعتماد بازگرداندن براي.دارد قرار انتقاد مورد سودآوري‌اش واقعي ميزان كردن پنهان خاطر
نمود؟ پي‌ريزي بايد را تازه‌اي مقررات و قواعد چه كرد؟ بايد چه آمريكا مالي نظام به
نظام‌هاي كه فرانسوي يك با لوپوئن فرانسوي هفته‌نامه انرون ، از بعد دوره تحليل براي
ويل _ داويد ميشل.است كرده مصاحبه مي‌شناسد ، خوبي به را آتلانتيك سوي دو هر مالي
از يكي ،(Lazard) "لازار خانه) مقدرات بر است دهه سه كه ساله ، ، 69(Michel David-Weil)
اين ويل ، _ داويد ميشل.مي‌راند حكم زمين ، كره تجاري بانك‌هاي مشهورترين و معتبرترين
يكي فرانسه در است ، فعال بسيار متحده ايالات در كه است بانكي رئيس برگ ، سيگارهاي شيفته
را موفقي و گسترده مالي عمليات كارنامه‌اش در و مي‌شود ، محسوب كشور تجارت ستون‌هاي از
بهترين مي‌تواند است ، رفت‌وآمد در نيويورك و پاريس بين همواره كه او.است رسانده ثبت به
به را سرمايه‌داري نظام پايه‌هاي هم‌اكنون كه زلزله‌اي از درس‌هايي برگرفتن براي مخاطب
.شماست روي پيش ويل _ داويد با لوپوئن طولاني مصاحبه برگردان.باشد درآورده ، لرزه
***
بي‌اعتبار انرون پرونده در همگي شركت‌ها ، مديران بانكداران ، مالي ، تحليلگران حسابرسان ، *
كيست؟ رسوايي اين اصلي مسئول شما نظر به.شده‌اند
شركت‌هاي پوشش تحت كه واسطه‌هايي اين !سرمايه‌داران:برنشمرديد را مجرم‌ترين‌ها شما
رقابتي مي‌كنند ، مديريت را ثالث اشخاص پول‌هاي كه مستمري صندوق‌هاي و سرمايه‌گذاري
بيشتر ، پول جذب براي مي‌كنند سعي هريك آن در كه رقابتي ;داده‌اند شكل را بي‌رحمانه
هم با ماه ، سه به ماه سه كوتاه‌مدت ، در را كارامدي‌شان آنها.كند ارائه بهتري عملكرد
درصد حداقل 15 خاص ، شركتي سهام در سرمايه‌گذاري‌شان اگر كه شركت‌هايي.مي‌كنند مقايسه
آنچه.نمي‌كنند ترديد ديگر شركت‌هاي به پولشان انتقال در باشد ، نداشته بازدهي سال در
.است فعلي بحران‌زاي شرايط اصلي علت كه مي‌كند حكايت ساده‌اي واقعيت از دادم ، شرح
از مصونيت دارد ، قرار شركت‌ها مديران دوش روي بر فشار اين كه وقتي تا است اين واقعيت
.نيست ممكن مشابه فجايع تكرار
دادگاه ورودبه آستانه در مديرعامل‌انرون
مي‌شود؟ اعمال چگونه فشار اين *
يك كه هستند علاقه‌مند شركت‌هايي به فقط آنها.هستند بازي جديد اربابان سرمايه‌گذاران
متنوع‌سازي به شركت يك رئيس كه نيست جالب آنها برايميدهند انجام را فعاليت
با خودش سرمايه‌گذار كه است كاري متنوعسازيكند اقدام امرش تحت شركت فعاليت‌هاي
رويه در تغيير كمترين سرمايه‌گذاران.مي‌دهد انجام سرمايه‌گذاري براي شركت چندين انتخاب
به است مجبور شركت مي‌دهد توضيح سهامداران به كه شركتي رئيس.نمي‌كنند تحمل را شركت
بختي هيچ بگذارد ، سر پشت را متوسط سودآوري با سخت دوره يك جديد سرمايه‌گذاري‌هاي خاطر
دل خودشان اوليه استراتژي از وجه هيچ به سرمايه مديران و سهامداران.ندارد موفقيت براي
ديگر شركت‌هاي سراغ به باشد ، داشته كمتري بازدهي است قرار شركت اين اگر اينكه ;نمي‌كنند
.برويم
شما اگر":كه مي‌كنند حكم شركت‌ها مديران به سرمايه‌گذاران و سهامداران اين نهايت در
".بدهيم ياد شما به تا بسپاريد ما به را آن كنيد ، استفاده سرمايه از چگونه نمي‌دانيد
.مي‌دهند سوق شدن مقروض سوي رابه شركت‌ها روساي ترتيب اين به سرمايه‌گذاران
برخورد مهربان زيادي آنها با آيا.مي‌دانيد قرباني قضيه اين در را شركت‌ها مديران شما*
نمي‌كنيد؟
اقتصادي يك در وقتي كرد؟ مي‌توان چه شود ، انجام غيرممكني كار كه است اين انتظار وقتي
چه مي‌شويم ، سرمايه‌اي‌مان دارايي درصدي بازدهي 15 خواهان است ، درصد رشدش 3 حداكثر كه
طلب شركت‌ها از را ناممكني انتظارات چنين سرمايه‌گذاران داشت؟ مي‌توان ديگري انتظار
.ببخشد بهبود را شركت‌ها مديريت مي‌تواند خودش مداخله لطف به مي‌كند فكر بازار.كرده‌اند
مي‌شوند ، روبه‌رو الزامي چنين با وقتي مديران ;است غافل مداخله اين منفي آثار از اما
دروغ نمي‌رسند ، هدف به عمل در وقتي و مي‌خواهند ، آنها از كه مي‌كنند را كاري همان
.مي‌دهند دروغين گزارش مي‌كنند ، حسابسازي مي‌گويند ،
.زده‌اند هم به ثروتي مزايا ، به‌عنوان دريافتي‌شان سهام لطف به "قربانيان" همين اما*
است؟ طبيعي هم اين آيا
آنكه محض به.مي‌آورند دست به موفقيتي كه هستند مدير وقتي تا فقط كه مي‌دانند مديران
اين از.مي‌شوند گذاشته كنار آن مديران مي‌شود ، كندتر حركت‌اش يا مي‌شود مشكل دچار شركت
اين به !سريع خيلي هم آن و زياد پول آوردن دست به:دارند سر در فكر يك فقط آنها لحاظ
رضايت پيش ، وقت چند همين تاميكند تغيير شركت با مدير عقلي و قلبي رابطه نوع ترتيب
پيشرفت و رشد به درازدمدت در را شركت‌شان بتواند كه مي‌شد حاصل وقتي فقط مديران دروني
:مي‌گفتند خودشان به مي‌آمدند ، سركار شركت يك كل مدير به‌عنوان وقتي آنها.برسانند مطلوب
حالت اين متاسفانه ".باشد بهتر الان از شركت وضع بايد رفتم ديگر سال پانزده وقتي"
.هستند سريع موفقيت دنبال همه.ندارد وجود امروز ديگر
بوده نامطلوب اقدامي گسترده ، به‌طور هم آن مديران ، به سهام اعطاي نمي‌كنيد فكر آيا *
است؟
اين واقعيت.است كم اينقدر ارشد مديران حقوق چرا كه بودم متعجب بابت اين از من سال‌ها
نكنيم درك را موضوع اين اگر.پرداخت آنها به زيادي پول بايد مديران اين حفظ براي كه است
اطمينان شما به مناست زياد آنها پرداخت‌هاي مي‌كنيم فكر كه است معلوم نپذيريم ، و
تجاري بانكداران دنبال زندگي‌ام طول در من.است نادر سطح اين در استعدادهايي كه مي‌دهم
مي‌شوم يادآور شما به من.كنم پيدا قابل استعداد چند توانستم سختي به اما گشته‌ام ، خيلي
.آورند دست به تجارت طولاني كار در را رضايت‌مندي نمي‌توانند مديران ديگر امروز كه
در كه دارم عقيده حال عين در اما.كرد جلب را آنها رضايت ديگر شكلي به بايد بنابراين
.شود انجام دقت بايد آنها به سهام اعطاي زمينه
چيست؟ فعلي بحران از برون‌رفت راه *
دوا را دردي هيچ زياد مقررات و قواعد.نباشد چاره‌ساز جديد مقررات وضع مي‌كنم فكر من
كم قانون و مقررات افتاده ، اتفاق آن در اخير رسوايي‌هاي كه آمريكا درخود مگر.نمي‌كند
.است داده رخ جامعه همين در انرون رسوايي ;است
اصل اين به بازگشت و است تجاري فعاليت‌هاي اساس و پايه درستكاري ، و شرافت من نظر به
از پيروي.مي‌كند ايجاب را همين نيز سرمايه‌داري نظام روح.مي‌شود محسوب نهايي حل راه
اصل اين به اعتقاد براساس بايد بلكه پذيرد ، انجام مجازات ترس از نبايد مقررات و قواعد
.كنند فرار قانون از كوشيد خواهند برخي همواره صورت اين غير در ;گيرد صورت
داد؟ انجام اصلاحاتي حسابرسي شركت‌هاي عملكرد در نبايد شما نظر به آيا *
سهامداران سوي از بايد مالي ناظران و حسابرسان مي‌گويند كه مي‌شنوم آنجا و اينجا من
باعث اينها اگر.كنند عوض را حسابرسان‌شان سال سه دو هر بايد شركت‌ها يا ;شوند انتخاب
الان.انجاميد نخواهد توجهي قابل نتيجه به كارها اين اما.نيست حرفي مي‌شود ، كسي خوشامد
شده تعطيل قانون حكم به آندرسن نام به دنيا حسابرسي شركت‌هاي بزرگ‌ترين از يكي شاهديم
.باشد عبرت‌آموز ديگران براي اتفاق اين مي‌كنم فكر من !است
شد؟ خواهند محكوم نيز انرون مديران آيا *
دوست اصلاشد خواهند نابود كاملا آنها مي‌كنم فكر من.ندارم ترديد باره اين در من
واقعا آنها ;شده‌اند غافلگير من از بيشتر شك بدون آمريكايي‌ها.باشم آنها جاي ندارم
آسمان تا سهام ارزش مي‌كردند فكر و بودند كرده باور را سالانه بازدهي درصد افسانه 15
كه ندارم ترديد.ناراحتند خيلي و افتاده‌اند فرش بر عرش از آنها امروز.مي‌رود بالا
.كرد خواهد مجازات را سوءاستفاده‌كنندگان شدت به آمريكا ، قضايي نظام
باشيم ، غافل مسئله اين از اگر ".است قانون ديكتاتوري دموكراسي ، ":است نوشته توكوويل
يك سرعت با بلدوزر يك مثل آمريكا قضايي نظام.نكرده‌ايم درك را متحده ايالات جامعه
متاسفانه.كند مقاومت نمي‌تواند آن برابر در چيز هيچ اما هست ، كند:است ساعت در كيلومتر
.نشود درمان كامل به‌طور ترتيب اين به بيماري كه دارد وجود خطر اين
كرد؟ درمان را بيماري اين بايد چگونه چيست؟ حل راه پس *
وقتي تا.است باقي هنوز آمده وجود به نابساماني‌هاي و مسايل همه علت كه است اين مشكل
حال اين با.كند حركت درستي به نمي‌تواند سيستم باشند ، غيرممكن خواهان سرمايه‌گذاران كه
به بودن مقروض اسطوره هم‌اكنون از كنيد ، نگاه.شود متحول فرهنگ اين كه هست اميدواري جاي
نمي‌توانند و مي‌گيرند وام و مي‌كنند قرض زياد شركت‌هايي‌كه امروز.است شده سپرده خاك
بازارهاي كه است سالي دو علاوه به.دارند قرار انتقاد مورد باشند ، داشته مالي ذخيره
تغيير به كم‌كم شايد سرمايه‌گذاران جهت اين از و ندارند خوشي روز و حال مالي
خواهد ميان از خودش نوبه به هم سال در بازدهي درصد افسانه 15.كنند اقدام معيارهايشان
.رفت
شود؟ راه به رو خودش اوضاع تا بمانيم منتظر فقط بايد بنابراين *
متعدد رسوايي‌هاي.بگيريد نظر در را مالي تحليلگران مورد مثلا !شكل اين به دقيقا نه
تجاري بانك‌هاي و سرمايه‌گذاري شركت‌هاي تبليغاتي عوامل فقط مالي تحليلگران كه كرد ثابت
تحليلگران چرا كه شديم مواجه مشتريان سوي از انتقاد اين با بارها لازار ، در ماهستند
اما كنند ، سرمايه‌گذاري ما بانك در دارند ميل مي‌گفتند ، آنها از برخي حتي نداريم ، مالي
اين دقيق‌تر تعبير به برخورد اين.نمي‌كنند را كار اين نداريم ، مالي تحليلگر ما چون
".كنيد تبليغ ما سهام براي نمي‌توانيد پس نداريد ، مالي تحليلگر شما متاسفيم ، ":كه بوده
.كه دارند مشهور تحليلگر يك آنها چون مي‌روند ، و مي‌رفتند ما رقيب سراغ به آنها بنابراين
كرد؟ حل مي‌توان چگونه را مشكل اين*
دست‌كم اما.داد انجام كاري مورد ، اين در تازه مقررات وضع با بتوان نمي‌كنم فكر من
مالي تحليلگران.كنم جلب مالي كارشناسان بعضي حقوق پرداخت شيوه به را شما نظر مي‌توانم
حاصل مالي عمليات خاطر به همچنين بلكه تحقيقي‌شان ، فعاليت‌هاي خاطر به فقط نه تابه‌حال
اگر جوان تحليلگر يك متحده ايالات در.گرفته‌اند پول مي‌كردند ، دريافت كه سفارشاتي از
يك سالي تا مي‌تواند كند ، جذب سرمايه‌گذاري‌اش بانك به را مشتريان چگونه باشد بلد
اساس بر بايد فقط تحليلگر يك.شود اصلاح وضع اين بايدباشد داشته درآمد دلار ميليون
قرار لينچ مريل بانك.بگيرد پول پيش‌بيني‌هايش موفقيت عدم يا موفقيت يعني فعاليت‌اش ،
.است سالم خيلي من نظر به كه بگيرد كار به را رويه اين است
سالم‌سازي در مي‌تواند مديره هيات‌هاي در مستقل اعضاي تعداد افزايش شما نظر به آيا *
باشد؟ مفيد شركت‌ها فعاليت
دنياي از بايد باشد ، مستقل واقعا مديره هيات اعضاي از عضوي اينكه براي.ابدا نه ،
با است مساوي مديره ، هيات اعضاي افزايش جهت اين از.باشد نداشته سررشته‌اي هيچ تجارت
.ناتواني‌ها و نارسايي‌ها افزايش
كرد؟ خانه‌تكاني هم تجاري بانك‌هاي در بايد آيا*
در را خودش مي‌دهد ، وام شركتي به تجاري بانك يك اگر مثلا كه نيست طبيعي اين من نظر به
انجام بزرگ بانكي موسسات برخي كه كاري ;بداند حق صاحب شركت آن تجاري استراتژي تعيين
شما 500 مثلا.كرد اجتناب منافع تداخل از بتوان كه است مشكل خيلي حالت اين در.مي‌دهند
.كند مشورت شما با تا مي‌آيد شما نزد آن رئيس و مي‌دهيد وام شركتي يك به دلار ميليون
من وام سر است قرار بلايي چه كه است اين مي‌رسد ذهن‌تان به كه چيزي اولين است معلوم
يابد ، ادامه فعلي نامطلوب شرايط و لغزش‌ها اگر.نيست سالم و طبيعي اصلا اين بيايد؟
تجاري بانك‌هاي فعاليت‌هاي جداسازي] برگرديم Glass Steagall Act به شويم مجبور است ممكن
.نرسيم نقطه اين به كنيم سعي بايد [سرمايه‌گذاري و
مطرح را اصلاحي يا تغيير پيشنهاد هيچ و هستند ساكت شركت‌ها روساي متحده ، ايالات در*
مي‌دهيد؟ توضيح چگونه را رفتار اين.نمي‌كنند
در.نيست شركت‌ها مديران عهده به جديد قوانين تدبير زيرا نمي‌شود ، من تعجب باعث اين
آمريكا در اما.مي‌شود محسوب ارزش عمومي منافع از دفاع كه دارد وجود احساس اين فرانسه
دفاع خودشان منافع و امتيازات از كه هستند ارزشمند و مطلوب وقتي تا مديران.نيست چنين
كه نيست اين آنها وظيفه اما شد ، خواهد وضع جديدي مقررات مطمئنا كه مي‌دانند آنها.كنند
.بشوند مقررات اين خواهان
داشت؟ خواهد پي در منفي نتايج فقط "سرمايه‌گذاران ديكتاتوري" بنابراين*
جديد شرايط با متحده ايالات اقتصاد تطبيق‌پذيري قدرت سرمايه‌گذاران.نيست اينطور ابدا
.كرده‌اند ممكن را كشور اين در بهره‌وري رشد و تكنولوژيك توسعه و كرده‌اند تقويت را
دهه 1980 در.است بوده كشور اين اقتصاد براي فوق‌العاده زماني دوره يك گذشته ، سال بيست
آن همهيافت افزايش حقوق‌ها كه بود بعدي دهه در اما شد ، ظاهر شركت‌ها در سود افزايش
تعريف برايمان فقير كارگران و پايين ، دستمزدهاي با كوچك مشاغل افزايش درباره كه چيزي
فوق‌العاده رونق و بيكاري پايان شاهد همچنين دهه 1990 در.درآمد كار از دروغ كرده‌اند ،
.شد ممكن سرمايه‌گذاران لطف به نتايج اين و بوده‌ايم آمريكا در
نيستند؟ ثروتمند همه اين وجود با *
يكپارچگي ارتقاي سطح بهاست محسوس كاملا كشور اين در اقتصادي پيشرفت نيست ، غمي
سياهپوست اكسپرس امريكن و وارنر تايم لينچ ، مريل روساي:كنيد توجه كشور اين در اجتماعي
نظام لطف به ثمرات اين همه.مي‌نمود باورنكردني چيزي چنين قبل سال پنج همين تا ;هستند
و بيهوده بورسي حباب يك با مطلوب اتفاقات اين متاسفانه !شد ممكن سرمايه‌داري
!است گشته همراه شده ، فاش امروز سوءاستفاده‌هايي‌كه
مي‌شود؟ تازه مرحله‌اي وارد آمريكا سرمايه‌داري نظام شما نظر به آيا*
آيا كه است اين حاضر حال در مهم‌تر مسئله.نداريم قرار موضوع اين طرح شرايط در هنوز
خود در هم و سهامداران اذهان در هم بورس ، شاخص و سهام قيمت در لازم تعديل‌هاي واقعا
كه بود مشخص كاملا ژانويه از قبل.نرسيده‌ايم هدف اين به هنوز يا ;است داده رخ قيمت‌ها
كه داريم قرار شرايطي در اكنون مااست نشده نزديك انفجاري مرحله به هنوز بورسي حباب
نزديك قيمت‌ها واقعيت به بيشتري سرعت با كنند كمك مي‌توانند پيوسته وقوع به رسوايي‌هاي
سهام ، قيمت‌هاي بردن بالا يا داشتن نگه بالا براي آيا كه است مطرح پرسش اين امروز.شويم
.است كرده تغيير رفتارها هم‌اكنون از خوشبختانه به‌علاوه است ، شده انجام مصنوعي اقدامات
خرج به فراواني دقت حسابهايشان و بيلان‌ها انتشار در پس اين از مديران مثال ، به‌عنوان
.باشد متقاعدكننده كه مي‌دهند
ازسرگيري افتادن تاخير به باعث شركت‌ها مديران به نسبت سرمايه‌گذاران بي‌اعتمادي آيا*
شد؟ نخواهد مالي بازارهاي شكوفايي
گران‌تر خيلي مالي بازارهاي در قيمت‌ها.مي‌كند نابود را بازارها كه نيست اعتماد نبود
نيز اعتماد بازگشت حتي بالاست ، خيلي قيمت‌ها كه شرايط اين در.است معقول سطح از
.ببرد بالاتر هم اين از را قيمت‌ها نمي‌تواند
دارد؟ وجود فرانسه مثل ديگر كشورهاي در هايي"انرون" آيا*
مورد در قول‌هايي مديران برخي.دارد وجود زمينه اين در خطراتي البته.نمي‌كنم فكر نه ،
فقط من..شوند انحراف دچار آن كردن محقق براي شايد كه داده‌اند سهام بازدهي افزايش
.باشد درس‌آموز ما براي آمريكايي شركت‌هاي تجربه كه اميدوارم
پايه‌هاي آمريكايي شركت‌هاي ديگر و انرون رسوايي شما نظر به آيا آخر ، پرسش به‌عنوان و *
مي‌برد؟ سوال زير را سرمايه‌داري نظام
است ممكن.است ثروت خالق نظام يك سرمايه‌داري نظام.نمي‌شود طور اين مطمئنا خير ،
اين در دزداني حتي و بشود آن سازوكار از سوءاستفاده‌هايي باشد ، كار در مالي رسوايي‌هاي
است اين در كاپيتاليست و دموكراتيك نظام زيبايي كه مي‌گويم شما به اما.شوند حاضر وادي
.مي‌كند اصلاح مثبت جهت در را آن سوءاستفاده‌ها ، و نارسايي‌ها اين كه
ميلياردر كلاهبرداران:(Enron) انرون
اما كردند ، نابود را حقوق‌بگيران‌شان و سهامداران آمريكايي ، معظم شركت اين مديران
دلار ميليون سال 2001 ، 140 در انرون ، سابق كل مدير كنت‌لي ، .شدند ثروتمند حسابي خودشان
وام‌هاي انواع و سهام پاداش ، حقوق ، عناوين تحت را عظيم پول اين او ;داشت عايدي انرون از
بركنار كارش از اكتبر 2001 در كه انرون مالي مدير فاستو ، اندرو.آورد دست به دريافتي ،
حقوق ، به‌عنوان دلار ميليون شركت 4/2 از خروج از قبل _ اختلاس‌هايش كشف از بعد _ شد
حقوق‌بگير هزاران اكثريتكرد دريافت سهام صورت به دلار ميليون و 26 غرامت ، و پاداش
اما كرده‌اند ، دريافت غرامت به‌عنوان دلار معادل 13500 مبلغي هركدام نيز شركت شده تعديل
.رفت بين از بازنشستگي‌شان از پس
گم‌شده هزينه‌هاي:(World com) ورلدكام
تلفن شماره 2 اين مورد در.داد تكان را وال‌استريت كه است بزرگي رسوايي دومين ورلدكام
حسابهاي در كه شد معلوم داشت ، فراواني مالي مشكلات قبلا كه متحده ايالات در دور راه
به‌عنوان راحتي به شركت جاري هزينه‌هاي كه ترتيب اين به !است شده دستكاري آن سال 2001
اين از پول دلار ميليارد جابه‌جايي 4 با ترتيب اين به.شد گزارش سرمايه‌گذاري هزينه‌هاي
كشف محض به.كرد معرفي ده سود شركتي مالي ، بازارهاي در را خودش ورلدكام يكي ، آن به بخش
ابرز ، برني به آنها ترتيب اين بهشدند اخراج شركت مديريت كنترل مدير و مالي مدير موضوع ،
بود ، شده استعفا به مجبور مه 2002 در كه شركت افسانه‌اي مدير و ورلدكام پايه‌گذار
كرده تاييد را ورلدكام حسابهاي كه بود آندرسن حسابرسي شركت اين ديگر بار يك.پيوستند
.بود
مالياتي تقلب:(Tyco) تيكو
Tyco چندمنظوره صنعتي مجموعه مدير كوزلووسكي ، دنيس:است خنده‌دار و احمقانه واقعا
بود ، شده متهم تقلب به ماليات اداره سوي از كه او بزند؟ دست ريسكي چنين به توانست چگونه
و قوي مدير اين كه است حالي در اين.بدهد استعفا گذشته ، ژوئن تاريخ 6 در شد مجبور
پرداخت براي مشكلي هيچ مي‌خورد ، چشم به بازخريد و ادغام صدها كارنامه‌اش در كه تهاجمي
تحت شركت سهام از دلار ميليون فقط 300 طرف ، اين به سال 1999 از اونداشت ماليات‌هايش
مالي موقعيت كوزلووسكي استعفاي.است فروخته بود ، كرده دريافت حقوق به‌عنوان كه را امرش
بهت‌آور سقوطي باTyco سهم هر قيمت.است نبخشيده بهبود مي‌شود ، بدتر روز هر كه را Tyco
ماجرا اين نكته.است رسيده حاضر حال در دلار به 10 ژانويه در سهم هر براي دلار از 60
!است فروخته موقع به كاملا را سهامش كوزلووسكي رئيس كه اينجاست
خيالي فروش‌هاي:(Global Grossing) گروسينگ گلوبال
:بيچاره سهامداران و سهام فروش طريق از شده ثروتمند مديران و روسا مشكوك ، حسابرسي‌هاي
.است انرون شبيه غريبي شكل به نوري ، فيبر شبكه‌هاي اپراتور اين گروسينگ ، گلوبال ورشكستگي
فاش را آن نابساماني‌هاي شد ، شركت ترك به مجبور نوامبر 2001 كه گروه سابق معاون يك
از بهره‌برداري حقوق دروغين فروش‌هاي دفاترش ، در گروسينگ گلوبال كه كرد فاش او.ساخت
در.است بوده ميان در رقبا با معاوضه موضوع فقط كه حالي در كرده ، گزارش را نوري فيبرهاي
بسنده سرگيجه‌آور نكته اندك همين به نيز گروسينگ ، گلوبال سابق رئيس گري‌وينيك ، مورد
ميليون 750(بزنيد حدس)...ميزان به شركت ورشكستگي آستانه در دقيقا او كه مي‌كنيم
بر ناظر سازمان عبارتي به يا مالي مبادلات امنيت كميسيون) ،SEC !است فروخته سهم دلار
گونه اين جلوي مي‌خواهد وينيك عليه پرونده‌اي طرح با (آمريكا مالي بازارهاي
.بگيرد را سوءاستفاده‌ها
لوپوئن:منبع
3_ جهان مالي ثبات گزارش
جهاني هاي‌مخاطرات سرچشمه
سادات رضا:ترجمه
ناچيز عوايد و منافع بزرگ ، شركت‌هاي در رسوايي زمينه در جديد اخبار انتشار ضمن همين در
در بيشتري تغييرات است ممكن و داشت دور نظر از نمي‌توان مدت دراز در را شركت‌ها
تنهايي به خود شركت‌ها سهام ارزش كاهش تداوم چند هر بپيوندد وقوع به جهاني بازارهاي
.داشته‌باشد جهاني اقتصاد بر چنداني مخرب تاثيرات نمي‌تواند
سرمايه‌گذاران كه است رفتاري همان گرفتن پيش در اطمينان عدم و تزلزل شرايط اين حل كليد
را بورس بازارهاي در خود سرمايه‌گذاري‌هاي كماكان خانواده‌ها كه چنان.مي‌دهند نشان خرد
منفي تاثيرات و داشته وجود سهام گسترده فروش از حاصل فشار مهار امكان هم باز كنند حفظ
پيدا عينيت احتمال اين اگر.بود خواهد محدود شركت‌ها نقدينگي و سرمايه كاهش به روند اين
در كه چند هر يافت خواهد تداوم جهاني اقتصاد بهبود روند كنيم فرض كه است منطقي كند
به است قرار كه "جهان اقتصاد دورنماي عنوان تحت" پول بين‌المللي صندوق گزارش چهارمين
باشد چيزي آن از كندتر روند اين است ممكن شده پيش‌بيني گيرد ، قرار عموم اختيار در زودي
انعطاف‌پذيري و ثبات شرايطي چنين در حال هر به اما.مي‌رفت انتظارش اين از پيش تا كه
.شد خواهد حفظ بين‌المللي مالي
در و بالغ مالي بازارهاي از است بين‌المللي بازارهاي ثبات متوجه كه مخاطراتي بنابراين
دارد امكان كه است اين بالقوه دغدغه بالغ و قدمت با بازارهاي در.مي‌گيرد نشات ظهور حال
كه رود پيش آنجا تا و گذارد وخامت روبه كماكان سرمايه‌گذاران اميد و اعتماد
.كنند خارج مالي اقتصادي ، مخاطره‌آميز بازارهاي از را خود سرمايه‌هاي همه سرمايه‌گذاران
تداوم و سال 2000 طي درون از مخابراتي - اطلاعاتي فناوري صنايع بخش فروپاشي و تخريب
تزلزل و سهام قيمت مجدد كاهش احتمال با رابطه در نگراني‌هايي افزايش موجب بخش اين ضعف
رهگذر اين از و شود بازارها در مخرب موجي گسترش موجب مي‌تواند كه است شده بورس بازار
از سرمايه‌گذاري‌ها برداشت شيوع احتمال.زند رقم را جهان اقتصادي سقوط و بازار ركود
و بخش‌ها اين در سرمايه‌گذاري عدم بر خانوارها پافشاري جمله از پرمخاطره بخش‌هاي
تاثير كه كند تعميق را شركت‌ها مديريتي مشكلات مي‌رسد نظر به سرمايه‌هايشان بازگردان
.كرد خواهد متاثر نيز را جهان نقاط ساير چنين‌شرايطي
بازار در زياد احتمال به كالا و سهام بازارهاي از جزء سرمايه‌داران سرمايه‌هاي حذف
كاهش موجبات شده تضعيف شدت به اكنون كه فرامليتي و بزرگ شركت‌هاي سهام و سرمايه
تسهيلات كنندگان اعطا بيشتر سخت‌گيري و امساك بين‌المللي ، مالي نهادهاي انعطاف‌پذيري
به مي‌تواند روند اين.زد خواهد رقم را پايين ريسك درصد با وام‌گيرندگان به حتي مالي
است ممكن حتي و شود بيشتر نگراني‌هاي ايجاد عامل ترس كه شود منجر بازار در فضايي خلق
پي در را جزء سهامداران سوي از سهام گسترده فروش كه شود حاكم بازارها بر وحشت موج نوعي
گيرنده بر در شده‌و شناخته كاملا شرايطي چنين مدت كوتاه مخاطرات.باشد داشته
ضربات آمدن وارد احتمال جمله از جهاني بازارهاي در اغتشاش مي‌تواند كه است پتانسيل‌هايي
ديگر پيامد مي‌توان كه را مخاطراتي از يكي.زند رقم را ظهور حال در بازارهاي به شديد
كنوني جريان و روال از اگر حتي كه است اقتصادي بهبود روند توقف دانست شرايطي چنين حدوث
كاملا درآمدهايشان كردن هزينه نحوه و كنندگان مصرف رفتارهاي مي‌شود موجب نشود خارج خود
.شود متحول
زيرفاكتورهاي گيرنده بر در خود كه - جهاني مخاطرات سرچشمه‌هاي و منابع از ديگر يكي
مالي وضعيت به كرده‌اند تجربه مالي موسسات كه توجهي قابل ضررهاي كه است اين - است ديگري
مالي موسسات از وسيعي طيف مالي قدرت يا آورد وارد لطمه كليدي مالي موسسات نقدينگي و
را نهادها اين پذيري انعطاف زيادي حدود تا مي‌تواند شرايطي چنين.كند تضعيف را كوچكتر
.دهد كاهش
و مخابراتي موسسات كه آنجا است ، اروپا در رايج دغدغه‌هاي مهمترين از يكي مسئله اين
تحمل را سختي ضربات اخير ماه‌هاي طي انرژي توزيع و تهيه شركت‌هاي و اطلاعاتي فناوري
.هستند روبه‌رو خود نياز مورد مالي منابع تامين سنگين هزينه‌هاي با اكنون و كرده‌اند
بيمه‌اي خدمات كننده ارائه موسسات و كنندگان بيمه ضعيف عملكرد دليل به ناكامي‌ها اين
پشتوانه عنوان به كه سهامي و بانك‌ها ذخاير ميزان ارزش كاهش و شده چندان دو تكميلي
ارزش افت دچار اروپايي بازارهاي شديد سقوط با همگام كه دارند اختيار در فعاليت‌شان
شركت‌هاي كه است اين آمده وجود به تغييرات اين دلايل از يكي.است شده تعميق شده‌اند ،
فناوري و مخابراتي صنايع مخاطرات معرض در زيادي حدود تا اروپايي بانك‌هاي و بيمه
شركت‌ها گونه اين به هم و هستند شركت‌ها اين سهام خريداران هم كه چرا - هستند اطلاعاتي
شركت‌ها مالي منابع اروپا در شايع سنت مطابق آنكه خصوصا - مي‌كنند اعطا سنگيني وام‌هاي
.مي‌شود تامين مالي موسسات از وام اخذ با بيشتر شود تامين سهام عرضه محل از آنكه جاي به
جهت در مالي سياست‌هاي تغيير اروپايي بانك‌هاي از بسياري براي علاوه به
.است شده ختم زيان‌دهي به فرامرزي و بين‌المللي تجارت و بانكي سرمايه‌گذاري‌هاي
مقصرند بانك‌ها
*وايلر برند
فتاح‌زاده عباس: ترجمه
به تصوري چنين.دانست "پول توزيع‌كننده ناكارآمد ماشين" يك مي‌توان را ژاپن بانك‌هاي
.هستند ژاپن اقتصاد در سرمايه نابودكننده بزرگ‌ترين آنها معتقدم من.نيست مبالغه وجه هيچ
.باشد مي‌توانست جذاب و راحت شغل يك ژاپن در مالي موسسه يك در مديريت دهه ، چندين طي
عملا.بگيريد مثبت نتيجه كنيد ، سرمايه‌گذاري كه جور هر شما تا مي‌شد موجب اقتصادي معجزه
كلان وام‌هاي بزرگ شركت‌هاي.بود متصور سرمايه‌گذاري‌ها براي نمي‌شد را چنداني ريسك
برقرار بانك‌ها با را نزديكي ارتباطات كه شركت‌هايي از دسته آن.مي‌كردند دريافت
كه فاميلي شركت‌هاي.كنند دريافت مي‌توانستند مي‌خواستند پول كه چقدر هر مي‌كردند ،
اين.يافته‌اند جديدي شكل اخير سال‌هاي طي مي‌شوند ناميده "زالباتسو" ژاپن در اصطلاحا
آنها كردن نابود در زيادي سعي دوم جهاني جنگ اتمام از پس آمريكايي‌ها كه شركت‌ها قبيل
ايفا تابان آفتاب سرزمين اقتصادي فعاليت‌هاي در زيادي نقش هم هنوز دادند ، نشان خود از
.مي‌كنند
خود بقاي به مي‌تواند سختي به ژاپن اقتصاد گذشته ، از مانده جاي به ميراث سبب به امروز
عمده‌اي بخش.است شده دردسرساز اكنون مختلف رشته‌هاي در بانك‌ها گسترده حضور.دهد ادامه
.هستند بانك‌ها به متعلق ژاپن روستاهاي حتي و شهرها ساير و توكيو در غيرمنقول اموال از
حتي هم‌اكنون آنها ارزش اما.مي‌شوند محسوب بانك‌ها سرمايه از بخشي زمين‌ها اين واقع در
در اقتصادي بحران‌هاي شاخصه‌هاي از يكي اصولا.نيست هم آنها سابق قيمت نصف اندازه به
كنار در خانه و زمين ارزش آمدن پايين.است غيرمنقول اموال ارزش آمدن پايين آسيا شرق
كه مي‌گذارد فشار تحت شديدا را بانك‌ها امروز "رفته دست از وام‌هاي" دلار ميلياردها
فساد و وام‌ها پرداخت انداختن عقب به.است محسوس ژاپن اقتصاد كل در آن تاثيرات طبعا
پيرامون نگراني به هم نيازي چندان متخلفان.مي‌دهد ارائه را تيره‌اي چشم‌انداز موجود
كارمندان شده‌اند موفق اقتصادي بزرگ موسسات تمامي تقريبا كه چرا ندارند ، نظارت‌ها
خدمت به شده‌اند ، بازنشسته امروز كه را مركزي بانك و دارايي وزارت در سابق عالي‌رتبه
را دارايي وزارت يا مركزي بانك سابق كارمندان از يكي حداقل موسسات اين در.بگيرند
.است بالايي نفوذ داراي كه يافت ، مي‌توان
.مي‌شود توصيف "ايده‌آل" شركت‌ها شرايط غالبا بازرسي‌ها در لذا
و بانك‌ها ارتباطات آشكارا بورس بازار اندازه به كه يافت نمي‌توان را ديگري جاي هيچ
به توكيو ، بورس بازار سهام شاخص نيكي ، پيش هفته دو.كند مشخص را سياستمدارشان دوستان
.نمي‌شود بسنده جا همين به تنها موضوع البته.رسيد گذشته سال ظرف 19 خود سطح پايين‌ترين
به.رسيد گذشته سال ظرف 19 خود سطح پايين‌ترين به سهام ارزش بار پنج گذشته روز ظرف 30
واحد نيكي 8688 ارزش امروز.شد شكسته منفي ركوردهاي كه بوديم شاهد بار پنج ديگر عبارت
.مي‌شد واحد بر 38915 بالغ سال 1989 دسامبر در رقم اين.است
را پولشان سهام خريد جاي به مي‌دهند ترجيح لذا هستند ، محتاط سرمايه‌گذاراني ژاپني‌ها
محسوب سهام برگه‌هاي از محبوبتر مراتب به اوراقي پس‌انداز دفترچه‌هاي.بگذارند بانك در
به تمايل است ، "آن تاريخي حداكثر" از پايين‌تر درصد سهام 78 شاخص كه امروز.مي‌شوند
سرمايه‌گذاري براي ژاپن در امروز.است شده هم كمتر بسيار طبيعتا سرمايه‌گذاري‌ها و سهام
را اقتصادش وزير مي‌نامد ، رفرميست يك را خود كه كويزومي ، جونيشيرو.ندارد وجود كافي پول
(Heizo) تاكناكا هايزور.آورد پديد كنوني وضعيت در را تغييراتي كه است كرده مامور
را بانك‌ها دارد قصد وي.است كرده صادر را نظارتي اقداماتي اجراي دستور نيز Takenaka
از جديدي موج افتادن راه بدون كه است طبيعي اما.كند خود نامناسب وام‌هاي لغو به مجبور
.است غيرممكن كاري چنين ورشكستگي‌ها و اخراج‌ها
موسسات و شده تصفيه بيلان‌ها بايد شود ، اصلاح ژاپن بانكداري سيستم آنكه از قبل
بايد هستند خويش ديون پرداخت از ناتوان كه وام‌گيرندگاني.شوند خارج بازار از ناكارآمد
.پايان‌برسد به بايد آنها با سازش و سهل‌انگاري و درآيند وام‌دهنده بانك‌هاي مالكيت تحت
شاهد بار اين كه كند رفتار گونه‌اي به بايد او البته.كند سخت‌گيري است ناچار تاكناكا
راه به كه آنجايي ازبرسد گذشته سال بيست ظرف خود وضعيت بدترين به توكيو بورس نباشيم
احتياط بايد مي‌كند بي‌اعتماد را مصرف‌كنندگان گذشته از بيش دسته‌جمعي اخراج‌هاي افتادن
نوسازي خواهان يكسو از مي‌نامد "اصلاحات دولت" را دولتش كه كويزومي.كرد رعايت را
تازه.كند پيدا ادامه ژاپن در قيمت‌ها سقوط بحران نمي‌خواهد ديگر سويي از و است بانك‌ها
بودجه خلاء براي چاره‌اي بايد آن از بعد كند برقرار تعادل فوق فاكتور دو بين بتواند اگر
.بينديشد
ولت دي روزنامه تحليلگر و اقتصاددان*:نوشت پي
|
