به گزارش خبرنگار ما، با اجراي سيستم ثبت سفارش الكترونيك براي خريد و فروش سهام در بورس تهران ميزان تخلف كارگزاران اين بازار كاهش مي يابد.
اين گزارش حاكي است: در حال حاضر به دليل نبود دفتر ثبت الكترونيك سفارش هاي مشتريان، كارگزاران بورس تهران همواره مي توانند مدعي شوند سفارش مشتريان، خريداران و فروشندگان سهام بدون رعايت اولويت دريافت و در سيستم معاملات درج شده است كه اين موضوع تاكنون اعتراض هاي بسياري را در بين فعالان بازار برانگيخته است.
به عبارت ديگر، تاكنون ترتيب درج سفارش ها در سيستم معاملات بورس تهران، از ترتيب دريافت سفارش ها متفاوت بوده و به اصطلاح سفارش گذاري به صورت گزينشي صورت گرفته است.
سازمان بورس اوراق بهادار تهران اعلام كرد،  چگونگي ايجاد دفاتر الكترونيك ثبت سفارش ها به منظور ايجاد امكان كنترل رعايت نوبت مشتريان توسط كارگزاران در اولويت واحد امور كارگزاري هاي اين سازمان قرار گرفته است.
در ادامه آمده است: با توجه به گسترش بازار و شبكه كارگزاري ها، سازمان بورس پس از حصول اطمينان از صحت سيستم ثبت الكترونيك، سفارش هاي كارگزاران اين نظام جديد را به اجرا خواهد گذاشت.

دكتر عباس هشي عضو جامعه حسابداران رسمي ايران با اعلام اين مطلب گفت: ايجاد سبدهاي سهام يا مديريت وجوه براي كمك به سرمايه گذاران غيرحرفه اي در بازار سهام بسيار ضروري است.
وي افزود: يكي از خلا‡هاي موجود در بازار سرمايه ايران نبود نهاد تحليلگري و نيز نبود قدرت تجزيه و تحليل نزد مردم و سرمايه گذاران عادي به هنگام خريد سهام است.
اين كارشناس بازار سرمايه گفت: سرمايه گذاران غيرحرفه اي و مردم عادي به دليل آشنا نبودن با بازار و نداشتن اطلاعات كافي درمورد شركت ها، معمولاً براساس شايعات نسبت به خريد سهام مبادرت مي ورزند، ضمن اين كه ممكن است اين گونه سرمايه گذاران به پيروي از برخي حرفه اي هاي بازار به دادوستد سهام بپردازند كه در هر دو صورت ريسك بالايي را متحمل خواهند شد. در اين بين تشكيل سبدهاي سهام مي تواند ريسك سرمايه گذاران عادي را كاهش دهد.
دكتر هشي با اشاره به وجود فرم هاي خاص سرمايه گذاري در بازارهاي معتبر جهان تصريح كرد: در اين فرم ها كه مديريت وجود ندارد افراد متخصص در برابر دريافت مبلغي معلوم، سبد سهامي تشكيل مي دهند كه اين سبد توانايي بالانس ريسك و بازده را داشته باشد و مردم عادي با در اختيار گرفتن سهام اين سبد دچار خطر كمتري شوند.
وي بازار ايران را تهي از اين فرم  ها براي سرمايه گذاري دانست و افزود: در حال حاضر كه سخن از تشكيل سبد سهام در بورس كشور به ميان آمده است، بانك ها با تشكيل سبد سهام با الگو بالانس ريسك و بازده نقش مديريت وجوه را به عهده مي گيرند و نقدينگي مردم را براي تشكيل سبد سهام دريافت مي كنند.
وي در خصوص انتقاد برخي افراد بر ايجاد سبد سهام نيز گفت: در زماني كه نيروي متخصص و كارشناس مديريت وجوه را به عهده دارد يقيناً سبد را از سهامي تهيه مي كند كه تعادل بين ريسك و بازده را داشته باشد و با اين حساب انتقادي به اين طرح وارد نيست.
دكتر هشي در پايان، وضعيت كنوني بازار سهام را مطلوب ارزيابي كرد و ادامه داد: با سياست هاي جديد و تجديد نظر روي محاسبه شاخص ها، تب بازار كمتر شده و بايد اجازه داد تا بازار به حركت خود ادامه دهد و براي مشاهده نتيجه سياست هاي جديد بورس عجله نكرد.

پيش بيني درآمد گروه بهمن
گروه بهمن در سال مالي جاري پيش بيني درآمد قبلي خود را تغيير نداد.
براساس اين گزارش گروه بهمن اعلام كرد: براساس استراتژي اطلاع رساني سريع و شفاف اين شركت به سازمان بورس و سهامداران، پيش بيني سود هر سهم امسال مطابق آخرين اطلاعات به قوت خود باقي است.
اين شركت قبلاً پيش بيني درآمد خود را به طور خالص در تاريخ چهارم خردادماه سال جاري مبلغ ۴۵۷ ريال، در تاريخ ۱۱ تير ماه ۵۳۰ ريال و در تاريخ ۳۱ تيرماه سال جاري مبلغ ۶۸۷ ريال (به صورت ناخالص مبلغ ۷۷۹ ريال) اعلام كرده بود.
آمار توليد و فروش پارس مينو
درآمد شركت پارس مينو در بهار امسال به ۵/۸۹ ميليارد ريال رسيد.
براساس اين گزارش در اين مدت مقدار توليد مينو در گروه غذايي به ۶ ميليارد و ۱۹۷ هزار و ۸۰۰ كيلو رسيد كه نسبت به دوره مشابه سال قبل ۶/۱۸ درصد افزايش داشت.
همچنين اين شركت در همين مدت ۷ ميليون و ۹۶۱ هزار و ۸۷۰ كيلو از محصولات اين گروه را فروخت. اين رقم نسبت به دوره مشابه سال قبل ۸/۵۶ درصد رشد كرده است.
ضمناً درآمد مينو نسبت به دوره مشابه سال قبل
۹۸/۲۱ درصد افزايش داشته كه اين رقم ۴/۲۶ درصد از پيش بيني بودجه سالانه را پوشش داده است.
پيش بيني درآمد پگاه اصفهان
شركت شير پاستوريزه پگاه درآمد خالص امسال هر سهم خود را يك هزار و ۴۹۳ ريال پيش بيني كرد.
براساس اين گزارش در بهار امسال درآمد حاصل از فروش پگاه به ۹۹ ميليارد ريال، بهاي تمام شده كالاي فروش رفته به ۸۱ ميليارد ريال و ميزان ماليات پرداختي توسط اين شركت نيز به ۳/۳ ميليارد ريال رسيد.
پگاه طي سه ماه ياد شده ۳/۱۱ ميليارد ريال سود خالص كسب كرد و به هر سهم نيز ۳۷۵ ريال سود خالص اختصاص داد.
اين شركت اعلام كرده طرح توليد شيرخشك با برآورد سرمايه گذاري مورد نياز ۱۵ ميليارد ريال را در دست اجرا دارد و در اين رابطه تاكنون حدود ۱۴/۱۱ ميليارد ريال صرف شده و با توجه به ۹۰ درصد پيشرفت مراحل اجرايي اين طرح برآورد مي شود از آذرماه امسال به بهره برداري برسد.
ثبت افزايش سرمايه قند قهستان
افزايش سرمايه قند قهستان هشتم مردادماه سال جاري به ثبت رسيد.
براساس تصميم گيري مجمع عمومي فوق العاده و هيأت مديره قند قهستان سرمايه اين شركت از مبلغ ۴ ميليارد ريال به ۱۰ ميليارد ريال افزايش يافت.
اين مبلغ شامل ۱۰ ميليارد سهم يك هزار ريالي با نام است كه از محل اندوخته طرح توسعه تأمين مي شود.
مجمع عمومي سالانه سرمايه گذاري  صنعت نفت
مجمع عمومي عادي سالانه شركت سرمايه گذاري صنعت نفت ۲۱ مردادماه سال جاري برگزار شد.
در اين جلسه ضمن انتخاب بازرس قانوني و تصويب صورت هاي مالي سال گذشته در مورد ميزان سود نقدي قابل تقسيم بين سهامداران نيز تصميم گيري شد.
در جلسه اين مجمع ۵۵ درصد سهامداران از جمله ري سامان با ۴/۳۳ درصد و سازمان تأمين اجتماعي با ۲/۱۸ درصد از كل سهام شركت حضور داشتند.
براساس اين گزارش سود نقدي هر سهم اين شركت در سال ياد شده ۲۰۰ ريال، درآمد متعلق به هر سهم ۳۰۴ ريال و سود نقدي هر سهم به قيمت سهم در تاريخ مجمع ۷ درصد بوده است.
ثبت افزايش سرمايه شيشه همدان
شيشه همدان افزايش سرمايه خود را به ثبت رساند.
براساس تصميم گيري مجمع عمومي فوق العاده و هيأت مديره شيشه همدان سرمايه اين شركت از مبلغ  ۶/۲۱ ميليارد ريال به ۲۴ ميليارد ريال افزايش يافته است.
اين مبلغ شامل ۲۴ ميليون سهم عادي يك هزار ريالي با نام است كه از محل مطالبات و آورده نقدي سهامداران تأمين مي شود.
پيش بيني درآمد ايتالران
شركت ايتالران درآمد خالص هر سهم خود را براي سال مالي منتهي به پايان شهريور ماه ۵۸۰ ريال پيش بيني كرد.
اين مبلغ قبلاً يك هزار و ۱۴۱ ريال اعلام شده بود كه دليل تعديل عمدتاً ناشي از افزايش سرمايه است.
اين شركت طي ۹ ماه منتهي به پايان خردادماه امسال ۵/۱۳ ميليارد ريال درآمد حاصل از فروش و ۷/۹ ميليارد ريال بهاي تمام شده كالاي فروش رفته داشته است.
سود عملياتي و سود خالص ايتالران نيز در اين مدت به ترتيب ۷/۲ و ۱/۲ ميليارد ريال بوده و به هر سهم نيز ۳۵۱ ريال سود نقدي اختصاص يافته است.

دكتر حسين عبده تبريزي 
بخش اول مقاله اي كه از سوي دبيركل بورس تهران درخصوص پيشنهاد نظامي جديد در تعيين شاخص بورس اوراق بهادار تهران تهيه شده بود، در شماره گذشته به چاپ رسيد.
دكتر عبده تبريزي در آن بخش تأكيد داشتند كه معيار اصلي در تعيين شاخص بورس بايد سهامي باشد كه جهت معامله توسط سرمايه گذاران در دسترس عموم قرار مي گيرد؛ سهامي كه در جريان است و مي توان از آن به «سهام آزاد» ياد كرد. در اين رابطه سهام خاص يا سهامي كه به صورت بلاتغيير در سبد دارايي هاي سازمان ها و مؤسسات دولتي يا عمومي قرار دارند، از اين محاسبه خارج مي شوند.
بخش پاياني اين مقاله به بررسي شاخص سهام در بورس هاي معتبر جهان پرداخته و در پايان نتيجه گيري و پيشنهادهاي خود را درخصوص بورس اوراق بهادار تهران در اين رابطه مطرح مي كند.
يورونكست بروكسل: شاخص سهام بروكسل (BAS) كه همه سهام قابل معامله را بازتاب مي دهد، براساس قيمت هاي پاياني سهام فهرست شده تعيين مي شود. سهام براساس ارزش بازار روزانه آنها ضريب گذاري مي شود، اما شركت هايي كه سهم شناور آزاد آنها ۵ درصد يا كمتر است، در شاخص نمي آيد. در ساير موارد، آن بخش از سهام كه شناور آزاد است، در شاخص منعكس مي شود.
ايتاليا: شركت استاندارد و پور كه بزرگترين عرضه كننده شاخص در سراسر جهان است، براي بازار سرمايه ايتاليا، شاخص جديدي را عرضه كرده است. اسم اين شاخص۴۵ SِPMIB است و طراحي شده تا به طور دقيق تري نمايان گر كل بازار سهام ايتاليا باشد. اين شاخص جايگزين شاخص۳۰ MIB شده است كه ۸۰ درصد ارزش دارايي هاي بازارهاي سرمايه ايتاليا را پوشش مي داد. اين شاخص از آوريل سال ۲۰۰۲ محاسبه شده است. در اين شاخص، هر يك از سهام براساس ميزان سهم شناور آزاد آنها در شاخص انعكاس دارد.
هلسينكي: شاخص سهام هلسينكي كه به۲۵ HEX معروف است، شاخص ارزش بازاري است كه ۲۵ شركت اصلي بازار را انعكاس مي دهد و به شكل ميانگين موزون محاسبه مي شود. در همين بازار نيز تعداد برگه هاي هر سهم، متناسب با ضابطه شناور آزاد احتساب مي شود. ضرايب يا درصدهاي شناور آزاد هر سه ماه يك بار محاسبه مي شود. شاخص به شكل زير محاسبه مي شود:
قيمت هر سهمx تعداد سهامx ضريب شناور آزاد
ايسلند: در اين بازار نيز از ضرايب شناور آزاد براي محاسبه شاخص استفاده مي شود. در شاخص اين بازار سهام متعلق به گروه هاي زير لحاظ نمي شود:
- سهام دولتي (سهام متعلق به شهرداري ها در اين گروه بندي نمي آيد، يعني در شاخص لحاظ مي شود)
- سهامداران كنترل كننده شركت (سهامداراني كه بيش از ۲۰ تا ۳۰ درصد سهام را دارند)
- سهام خزانه خود شركت 
- سهام ضرب دري نيز جزو شناور آزاد محاسبه نمي شود.
هدف از اين نوع محاسبه آن است كه نقدينگي سهام افزايش يابد و اطلاعات مربوط به قيمت ها به طور روشن تري به بازار عرضه شود.
وين: در ۱۹ ژوئيه سال ۲۰۰۱ در اين بورس نيز شاخص هاي مختلف با استفاده از روش شناسي عامل شناور آزاد محاسبه شد. ضريب شناور آزاد با دقت بسيار زيادي در اين بورس محاسبه مي شود. هر چند كه اين ضريب از سال ۱۹۹۵ در شاخص هاي بورس وين انعكاس داشته، اما محاسبات جديد با دقت بسيار بيشتري در شاخص بازتاب مي يابد.
تركيه: محاسبات شاخص هاي بازار سهام استانبول محدود به آن بخش از سرمايه بازار است كه بخش در دسترس عامه مردم قلمداد مي شود. سهامي كه توسط تاكاس بانك نگهداري مي شود، فقط در شاخص مي آيد. معناي اين نوع محاسبه آن است كه سهامي كه در اختيار خزانه مركزي بورس نيست، متعلق به كساني است كه سرمايه گذار استراتژيك تلقي مي شوند و علاقه اي به عرضه سهام خود ندارند. بنابراين، در محاسبه شاخص استانبول، ضريب شناوري يا ضريب سهم شناور آزاد براساس آن بخش از سهام كه در اختيار تاكاس بانك است، محاسبه مي شود.
انتخاب روش شناور آزاد در بورس هاي اروپايي همچنين مورد تأييد فدراسيون بورس هاي اروپايي است. اين فدراسيون مي كوشد كه براي حفظ منافع سهامداران عادي در بورس هاي منطقه اروپا با استفاده از شاخص هايي كه به نحو بهتري بازار را نشان مي دهند، به نقدينگي و سلامت بازار كمك كند.
برزيل: شاخص مورد محاسبه در اين كشور نيز برمبناي سهم شناور آزاد است و سهام متعلق به سهامداران كنتر ل كننده شركت از محاسبات خارج مي شود.
ژوهانسبورگ: در تاريخ ۲۴ ژوئن سال ۲۰۰۲، بورس ژوهانسبورگ تغييري اساسي در نحوه محاسبه شاخص خود به عمل آورد و از اصول سهام شناور آزاد براي محاسبه شاخص هاي خود استفاده كرد. شاخص هاي متعددي كه در اين بازار محاسبه مي شود، همه مبتني بر روش شناور آزاد است. ژوهانسبورگ از نظام طبقه بندي جهاني FTSE استفاده كرد. در اين بازار،  براي افزايش نقدينگي، هر سهمي كه به طور مداوم مورد معامله قرار نگيرد، جريمه مي شود. اگر سهم شناور آزاد شركتي كوچك باشد، در محاسبه شاخص هاي اصلي، آن سهم حذف مي شود.
استراليا: در ۱۱ دسامبر سال ۲۰۰۰، بازار سهام استراليا يك سيستم شناور آزاد را براي محاسبه شاخص هاي مبتني بر روش MSCI انتخاب كرد. اين روش در بالا مورد بررسي قرار گرفت.
نيوزيلند: در ماه مارس سال ۲۰۰۳، بازار سهام نيوزيلند شاخص سهام جديدي را عرضه كرد كه در آن از ضرايب شناور آزاد استفاده مي شد و در اين شاخص سهام عمده متعلق به سهامداران استراتژيك كه غيرقابل دسترسي براي بازار بود،حذف شدند.
هنگ كنگ: در هنگ كنگ نيز از روش شناسي شناور آزاد متكي به طبقه بندي MSCI استفاده مي شود.
بي جينگ: از اول ژوئيه سال ۲۰۰۳، شاخص هاي داوجونز براساس متدولوژي جديد، شاخص هاي داوجونز چين را محاسبه كردند. در اين متدولوژي كه از اول ژوئيه سال ۲۰۰۳ اعمال شد، ارزش بازار براساس سهم شناور آزاد محاسبه شد.
اين تعديل، شاخص هاي دوو چين را با شاخص هاي جهاني داوجونز منطبق ساخت و در آن كشور نيز اين روش محاسبه معمول شد. شاخص هاي وسيع تر كشور چين كه ۹۵ درصد كل سهام در اين كشور را پوشش مي دهند، برمحاسبه ارزش دارايي هاي بازار مبتني بر شناور آزاد متكي شدند، در يكي از اين شاخص ها كه به دوو-چين ۸۸ معروف است، ۸۸ سهم از مجموعه سهام بازارهاي شانگهاي و شنزن كه در سال ۲۰۰۳، ۴۴/۳۰ درصد ارزش بازار شناور آزاد را شكل مي دهد، براساس متدولوژي ياد شده محاسبه شده اند.
در اين شيوه محاسبه شاخص كه همه سهام دولتي از محاسبه جدا مي شوند، انتخاب روش محاسبه شاخص مبتني بر سهامي است كه به طور واقعي در بازار در دسترس همه سرمايه گذاران است. در محاسبه سهم شناور آزاد، براي انتخاب درصد سهام شركت ها، شاخص هاي دوو-چين، سهام عمده اي را كه متعلق به افراد يا ساير شركت ها يا دولت است و از ۵ درصد از كل بازار بيشتر است، در محاسبه شاخص لحاظ نمي كند.
تايوان: در تايوان نيز شاخص ۵۰ سهم TSEC براساس روش روزنامه تايمز مالي (FTSE) محاسبه مي شود. اين شاخص از نظام گروه بندي FTSE استفاده مي كند تا ضرايب مربوط به شاخص را محاسبه كند. اين شاخص در هر سه ماه مورد تجديدنظر قرار مي گيرد و ضرايب آن در ژانويه، آوريل، ژوئيه و اكتبر بررسي مي شود و تغييرات ضرايب هر سهم در معاملات روز بعد لحاظ مي شود.
هندوستان: در مورد بورس بمبئي كه در آن از شاخص سنسكس براساس روش سهم شناور آزاد استفاده مي شود، ادعا مي شود كه موقعيت جديد به نفع سهامداران است. در اين شاخص، عامل وزن سهام قابل سرمايه گذاري معيار محاسبه سهم شناور آزاد است و تلاش مي شود تا آن بخش از سهام شناور آزاد يك شركت كه واقعاً قابل معامله است در شاخص بيايد. اين ها سهامي است كه در بازار سهام براي آنها رقابت مي شود و قابل خريد و فروش است.
بورس تهران: آنچه در بالا بدان اشاره شد، بيانگر آن است كه شاخص سهام در ايران نيز نيازمند تغييري عمده است. به لحاظ انبوهي از ارزش هاي بازار كه قابل خريد و فروش نيستند، نياز به طراحي شاخصي مبتني بر سهم شناور آزاد در بورس اوراق بهادار تهران ضرورت دارد.
از اولين روزهايي كه سازمان بورس در سه ماه گذشته دامنه نوسان را در جهت اعمال نيروهاي بازار باز كرد، روشن شد كه شاخص با شتابي بسيار عظيم تر «كل ارزش هاي بازار» را تغيير مي دهد. در كشوري كه بخش عمده سهام در اختيار نهادهاي دولتي و شبه دولتي محبوس و ميزان سهام آزاد قابل معامله محدود است، شاخصي كه مبتني بر «كل ارزش» بازار باشد و بر مفهوم سهام شناور آزاد مبتني نباشد، نمي تواند تمايلات بازار را نشان دهد.
چنين است كه تغييرات شديد شاخص مورد نگراني كليه مقامات قرار گرفت، در حالي كه به دليل وجود انبوهي از دارايي هايي كه محبوس شده است و نيز به دليل وجود مالكيت ضرب دري، مالكيت شركت هاي تابعه، سهام متقابل شركت هاي سرمايه گذاري در يكديگر و عوامل ديگر، تغييرات شاخص به مراتب با شدت بيشتري از تغيير قيمت ها، وضعيت بازار را نشان مي داد. درصورتي كه بازار جهت معكوس بگيرد، اين وضعيت متناسباً تشديد خواهد شد و هراس از كاهش پرشدت شاخص، همه مقامات اقتصادي كشور را نگران خواهد كرد.
بنابراين براي اين كه شاخص به نحو مطلوب تري وضعيت بازار را انعكاس دهد، طي هفته هاي اخير تلاش بسياري به عمل آمد. همه همكاران بورس قانع شدند كه غير از تصحيح لازم براي قيمت پاياني، تصحيح مشابهي براي احتساب سهم فعال و قابل معامله در بورس تهران مورد نياز است. همان طور كه هيچ دليلي وجود ندارد كه با معامله ۱۰۰ سهم، شاخص به ميزان ۷۰ تا ۱۰۰ واحد تغيير كند و يا كل بازار يك درصد نوسان كند، دليلي وجود ندارد كه سهامي كه مقدار ناچيزي از آن قابل معامله است و اصطلاحاً سهام شناور آزاد كمي دارد در كل بازار انعكاس قيمت دهد. تغيير قيمت سهمي كه بيش از ۹۰ درصد آن در اختيار سازماني دولتي يا شبه دولتي است، نبايد ۱۰۰ درصد سهام و شاخص را تحت تأثير قرار دهد. از اين رو اصلاح شاخص مورد توجه همكاران سازمان بورس قرار گرفت و با نظر هيأت مديره و مشورت با انبوهي از صاحب نظران، تصميم بر آن شد كه اصلاحي فوري در شاخص به عمل آيد تا به شكل بهتري بيانگر نقدينگي بازار و تمايلات سرمايه گذاران در بازار باشد.
محدوديت هاي فني موتور محاسباتي بورس اوراق بهادار تهران، اين امكان را از سازمان بورس دريغ كرده است كه بتواند در كوتاه مدت نوع محاسباتي را كه اكنون در بسياري از بورس هاي دنيا معمول شده است به سرعت انجام دهد و شاخص سهام جديدي را طراحي كرده و به اجرا درآورد. به منظور حل مشكل در كوتاه مدت مقرر شد كه از قيمت هاي ميانگين موزون به جاي نظام آخرين قيمت قديم استفاده شود. اما مسأله جدي تر مربوط به سهم شناور آزاد بود كه كل شاخص را تحت تأثير قرار مي داد.
طراحي بر اين پايه قرار گرفت كه فعلاً از يك جايگزين به اين منظور استفاده شود. از آنجا كه انجام محاسبه سهم شناور آزاد در ۳۵۰ شركتي كه در بورس پذيرفته شده است مدت ها به كار كارشناسي نيازمند است براي تعديل مناسب تر شاخص، فعلاً مقرر شد كه از يك ضريب تحت عنوان «حجم مبنا»، براي لحاظ در شاخص استفاده شود. «حجم مبنا»، به عنوان تعداد حداقل معامله اي است كه تغيير قيمت سهمي در شاخص را شكل مي دهد. هرچند كه اين جايگزين براي محاسبه سهم شناور آزاد لزوماً مناسب نيست اما در كوتاه مدت و تا محاسبه دقيق سهام شناور آزاد مي تواند با دقت بيشتري وضعيت بازار را براي سرمايه گذاران روشن كند. مطالعات مربوط به درصد سهام آزاد در بورس اوراق بهادار تهران به زودي شروع خواهد شد و اميد مي رود كه با پياده كردن نرم افزار جديد بورس اوراق بهادار تهران متناسباً نظام محاسبه شاخص مبتني بر سهم شناور آزاد همچون بسياري از بورس هاي دنيا در ايران نيز معمول شود.
خوانندگان اين مقاله توجه دارند كه در محاسبه شاخص، دنيا طي سال هاي اخير تغييرات بسياري را تجربه كرده است. هدف از همه اين تغييرات آن است كه نقدينگي بازار و حجم سهام قابل معامله و تمايلات خريداران و فروشندگان به نحو بهتري به بازار سرمايه انتقال يابد. دقت درمحاسبه شاخص طبعاً به كارآيي بازار كمك مي كند و از اين روست كه مؤسساتي در سطح بين المللي به محاسبه شاخص براي كشورهاي درحال توسعه مي پردازند مشاهده مي كنيم كه در كشورهاي آسيايي از قبيل چين، در محاسبه شاخص تجربه شركت هاي چند مليتي داراي سابقه در محاسبه شاخص در طول دوره اي به گستردگي ۲۰۰ سال، مورد استفاده قرار مي گيرد.
در بورس اوراق بهادار تهران بسياري از عناصر معاملاتي و فاكتورهاي مربوط به شفافيت، مي بايد تدقيق و روش هاي جاري تعديل شود. جزئيات بسياري بايد مورد بررسي قرار گيرد و صرفاً براساس بحث هاي عمومي متكي به ذكاوت فردي نمي توان اين بحث ها را پيش برد. بايد در همه اين حوزه ها مطالعه و ناكارآمدي هاي موجود را اصلاح كرد. بورس اوراق بهادار تهران راه درازي را براي اصلاح وضعيت خود در پيش رو دارد. همه شرايط براي رشد اين بازار آماده است؛ از اين رو لازم است كه در همه اين جزئيات دقت كرد و همه عناصر تشكيل دهنده اين جزئيات را مورد بررسي قرار داد. اين مطالعات درون بورس تهران و نيز در خارج از بورس به عمل خواهد آمد و طبعاً نمي تواند موضوع مناقشات ژورناليستي باشد بلكه نيازمند مطالعات عميق دانشگاهي و محافل حرفه اي است. جزئيات بسياري طي هفته ها و ماه هاي آينده در بورس اوراق بهادار تهران مورد تحليل و ارزيابي قرار خواهد گرفت. درخواست گسترده از دانش پژوهان، دانشجويان مالي، مديران وكارگزاران آن است كه در بررسي همه اين جزئيات، به طور گسترده اي مشاركت كنند و دور از بحث هاي كلي و عام به اصلاح وضعيت موجود بپردازند. نياز ما براي آينده دقت و تحليل و صرف وقت در پيشبرد جزئيات است. سياسي كردن بحث ها در اين حوزه مثل هر حوزه ديگري از اقتصاد تنها به منافع سرمايه گذاران صدمه مي زند و به زيان ملت ايران است.
پارامترهايي كه براي تعيين «حجم مبنا» به كار رفته است پارامترهايي ۹گانه است كه هنوز با دقت به كميت هاي عددي (قابل تبديل به «حجم مبنا») تبديل نشده است. در حال حاضر بورس اوراق بهادار تهران مي پذيرد كه براي محاسبه «حجم مبنا»، مطالعات كامل به انجام نرسيده و اعمال اين ضرايب با دقت هاي كامل همراه نيست. بديهي است كه ضرايب ياد شده با توجه به وضعيت بازار مي تواند در هر ماه تغيير يافته و «حجم مبناي» جديد به اطلاع بازار برسد. به علاوه در اين فاصله پارامترهاي مورد محاسبه در «حجم مبنا» با دقت بسيار زيادي بررسي خواهد شد. تلاش خواهد شد كه «حجم مبنا» در مورد هر سهم، با دقت علمي بسيار بالا محاسبه و به بازار اعلام شود.

سازمان خصوصي سازي در يك ماه و نيم آينده معادل ۱۰۰ ميليارد تومان ديگر از سهام دولتي را در بورس تهران عرضه مي كند.
محمد صادقي، مسؤول امور عرضه سهام در سازمان خصوصي سازي با بيان اين مطلب گفت: در صورتي كه بازار كشش بيشتري از خود نشان دهد سازمان خصوصي سازي آمادگي دارد سهام بيشتري را در بورس تهران عرضه كند.
وي افزود: ايجاد حباب قيمت ها در بازار سهام موجب شد تا مسؤولان امر نتوانند از موقعيت به دست آمده به خوبي استفاده كنند و نقدينگي سرازير شده به اين بازار را سروسامان دهند.
صادقي با اشاره به سهام سيمان فارس و خوزستان، پارس خودرو، تراكتورسازي و آذرآب گفت: اين سهام از سهام مرغوب بازار سهام به حساب مي آيند و سهام زيانده يا كم خريداري نيستند، اما تقاضا براي خريد بسيار پايين است.
وي عدم استقبال جمعي از عرضه سهام را ترس از سرمايه گذاري در بورس با توجه به شرايط كنوني دانست و تصريح كرد: شاخص هاي بورس نمايانگر واقعي مبادلات نيستند و مكانيزم قيمت گذاري ها نيز نامناسب است.
مسؤول امور عرضه سهام سازمان خصوصي سازي با اشاره به سيستم قيمت گذاري فعلي بازار سهام گفت: قيمت گذاري شناور بسيار مترقي است و بورس ما به دليل مدرن نبودن و اين كه بسياري از ابزارهاي مورد نياز بازار و مورد استفاده در بورس هاي مترقي جهان در آن به كار گرفته نمي شود نمي تواند با اين نوع مكانيزم براي قيمت گذاري همخواني داشته باشد.
وي همچنين مسائل سياسي، وضعيت صندوق ذخيره ارزي، ميزان تعهدات و صحبت برخي مسؤولان را در جابه جايي سرمايه ها مؤثر دانست و گفت: متأسفانه اين عوامل باعث مي شود سرمايه و سرمايه گذار احساس ناامني كرده و در محل ديگري مثل بازار ارز سرمايه گذاري كند كه اين حركت باعث كاهش ارزش پول ملي مي شود.
وي در پايان از سياستگذاران خواست شرايطي فراهم كنند تا سرمايه ها به سوي بازارهاي مناسب و مطلوب مثل بورس رهنمون شود و مسؤولان بورس نيز با اقداماتي مانند اجبار شركت هاي بزرگ به انجام افزايش سرمايه و عرضه سهام از اين بابت، سرمايه ها را در بورس حفظ و از فرار آنها به ديگر بازارها جلوگيري كنند.