اوراق‌بهادار بورس پيمانكاران‌در وضعيت صورت
بحراني شرايط در بورس بر نظارت قواعد
اوراق‌بهادار بورس پيمانكاران‌در وضعيت صورت
يادداشت
امور وزارت سال 1381 ، در دولت عمراني پرداخت‌هاي تنظيم منظور به سال‌جاري بودجه در
وضعيت‌هاي صورت فروش و براي‌خريد را لازم سازوكارهاي است شده موظف دارايي و اقتصادي
.كند فراهم بهادار اوراق بورس در دولتي شركت‌هاي و دولت با قرارداد طرف پيمانكاران قطعي
مراجعه صورت در هستند موظف تجاري بانك‌هاي و بود خواهند دولت تضمين مورد اوراق اين
وزارت توسط بايد مقررات اين دستورالعمل.كنند پرداخت را آنها وجه اوراق ، اين دارندگان
متاسفانه كه شود ابلاغ و تهيه برنامه‌ريزي و مديريت سازمان و دارايي و اقتصادي امور
نشده تهيه دستورالعمل اين سال 1381 بودجه قانون اجراي زمان از ماه گذشت 7 از پس تاكنون
دولت با قرارداد طرف پيمانكاران اين ، از بعد شود ، اجرا كشور در مقررات اين اگر.است
اوراق بورس در كارگزاري شركت‌هاي طريق از را خود شده قطعي وضعيت‌هاي صورت مي‌توانند
مي‌كنند ، فروش و خريد را اوراق اين كه كارگزاراني البته.برسانند فروش به تهران بهادار
يا سود وضعيت‌ها ، صورت اين دارنده براي نيز دولت و مي‌كنند دريافت را مشخصي كارمزد
طرف يك از سود نرخ اين.است نشده مشخص آن رقم هنوز كه كند تعيين بايد را مشخصي كارمزد
مواجه مشكل با بورس در آن فروش براي قطعي وضعيت صورت دارنده كه باشد پايين آنقدر نبايد
دستگاه يا دولت) آن تامين‌كننده كه باشد حدي در نبايد تورم نرخ به باتوجه طرفي از و شود
مي‌شود ملاحظه كه طور همان.كند مغبون را (عمراني طرح بهره‌برداري و اجرا مسوول اجرايي
بهادار اوراق بورس در دولتي طرح‌هاي پيمانكاران وضعيت صورت عرضه سازوكار تنظيم
تاخير ولي شود ديده اقتصادي مختلف جنبه‌هاي آن در بايد و دارد را خود خاص پيچيدگي‌هاي
كسري با امسال دولت كه به‌خصوص نمي‌باشد جايز وجه هيچ به بودجه قانون مقررات اجراي در
طرح‌هاي بودجه كل كه اين به باتوجهاست مواجه تومان ميليارد هزار دو حدود بودجه‌اي
با كه است تومان ميليارد و 168 هزار سه حدود امسال بودجه در كشور استاني و ملي عمراني
قرار عمراني پروژه‌هاي اختيار در كه ارزي قرضه اوراق فروش از ناشي اعتبارات احتساب
رسيد ، خواهد تومان ميليارد هزار حدود 5 يعني ميليارد و 800 به 4هزار رقم اين مي‌گيرد ،
بورس در وضعيت‌ها صورت عرضه يعني فوق محل از عمراني اعتبارات براي مالي منابع تامين
دولت عمراني طرح‌هاي اجراي حد از بيش تاخيرهاي مانع بودجه ، كسري وجود شرايط در مي‌تواند
.شود
بحراني شرايط در بورس بر نظارت قواعد
ديدگاه
حسيني وداد
ناظر نهاد تصميم‌گيري‌هاي در تغييراتي شاهد سهام بازار در مشاركت‌كنندگان گذشته هفته در
تهران بورس در گذشته هفته در كه بود مساله‌اي سهام روزانه درصدي نوسانات تغيير.بودند
بسته -بورس در درصدي و 5 يك ، 5/2 ضرايب با حاضر درحال سهام روزانه نوساناتافتاد اتفاق
بورس گذشته درهفته اما.است امكان‌پذير -باشد عددي چه سهم درآمد بر قيمت نسبت كه آن به
برخي نوسانات درصد مي‌برد ، سر به نسبي بحران يك و ركود در بازار كه شرايطي در تهران
شرايط به باتوجه تهران بورس در سياستگذاري نقطه‌نظر از كه امري.داد تغيير را سهام
از سپاهان سيمان سهم روزانه نوسانات تغيير نمونه براي.مي‌شود تلقي اشتباه كاملا كنوني
.بود جمله آن از گذشته هفته در درصد به 5/2 يك
دارد ، بازار در را نااطميناني از جلوگيري و ثبات وظيفه ناظر نهاد كه داشت نظر در بايد
اين عكس درجهت گامي افتاد ، اتفاق گذشته هفته در كه روزانه نوسانات بازكردن كه درحالي
فضاي و شوك‌ها درگير بازار كه بحراني شرايط دربود بازار بي‌ثباتي تشديد درجهت و وظيفه
و بيشتر بحران سمت به را بازار مساله اين تشديد و ناظر نهاد ناگهاني تصميمات بوده ، منفي
.مي‌برد پيش (PANIC) عمومي وحشت گاه
پذيرفته شركت‌هاي صنايع ، از مشاركت‌كنندگان و شركت‌ها انتظارات از تركيبي بازار درواقع
.است نهادناظر نظارتي سياست‌هاي و بازار تصميم‌گيري فضاي بورس ، در شده
بورس سازمان نظارتي سياست‌هاي است ، منفي متعددي دلايل به بازار فضاي كه شرايطي در
بورس ، نامطمئن فضاي به صورت اين غير در.دارد نگه ثبات با را بازار نوعي به مي‌بايد
.مي‌شود اضافه نيز سهام روزانه نوسانات درصدي نااطميناني‌هاي 5/2
سمت به را سهام بازگشت و بازار تعديل بورس ، سازمان جديد سياست‌هاي طرفداران است ممكن
كه داشت نظر در بايد اما.بدانند بورس جديد سياست دليل پايين ، درآمد بر قيمت نسبت‌هاي
نه باشد ، خود قبلي سياست‌هاي و بازار حفظ فكر به بايد تنها ناظر نهاد بحراني شرايط در
چنين در.كند تشديد بازار در را سرمايه‌گذاران ناامني جديد ، سياست‌هاي اتخاذ با كه آن
ضرر به و نهادي سرمايه‌گذاران نفع به تنها نوسان‌ها درصد بازكردن سياست‌هاي شرايطي
از برخي براي است ممكن شبهه اين حتي شرايط اين در.بود خواهد جزء سرمايه‌گذاران
سهام قيمت كاهش از خود سياست‌هاي با ناظر نهاد كه آيد پيش بازار در مشاركت‌كنندگان
و بوده تضاد در ناظر نهاد نهادي وظيفه با بگيرد ، قوت اگر باور اين.مي‌كند استقبال
آزمودن و سياستي تغييرات اين تمامي واقع در.داد خواهد فراري بازار از را بسياري
انتظار اين رو اين از.شود گرفته به‌كار بازار تعادلي شرايط در مي‌بايد جديد سياست‌هاي
اين.دهد حركت تعادل سمت به را بازار سياست‌ها ، بازگرداندن با بورس سازمان كه دارد وجود
سمت از بسياري فشارهاي سهام ، قيمت افت گرفتن شدت با كه دارد وجود نيز پيش‌بيني
ضمن هم ناظر نهاد و شده وارد ناظر نهاد به بازار در مشاركت‌كنندگان ديگر و سهامداران
خريد براي سرمايه‌گذاري شركت‌هاي به محدودكننده ، قواعد سمت به بازار قواعد در تغيير
.بياورد فشار سهام
|
