ارزي قرضه اوراق
بورس در جنگ و سكوت
ارزي قرضه اوراق
تعيين قانون اين در كه شرايطي رعايت با است داده اجازه دولت به توسعه سوم برنامه قانون
بودجه قانون تبصره 21 م بند در طرفي از.كند استفاده خارجي مالي تسهيلات از است ، شده
برخي نياز مورد اعتبار تامين براي دلار ميليارد دو سقف تا است شده داده اجازه سال‌جاري
يا مالي تسهيلات از است آمده بودجه قانون پيوست در آنها نام كه عمراني طرح‌هاي از
جهت خارجي تسهيلات از استفاده براي دولت تاكنون كه شيوه‌اي.شود استفاده خارجي اعتبارات
.است ارزي قرضه اوراق انتشار است ، كرده اتخاذ نيمه‌تمام عمراني پروژه‌هاي اعتبار تامين
است كرده منعقد كارگزاري يا عامليت قرارداد مركزي بانك با دارايي و اقتصادي امور وزارت
فوق‌الذكر عمراني پروژه‌هاي مالي تامين به نسبت ارزي قرضه اوراق انتشار با بانك اين تا
قرض نوعي مي‌شود ، ناميده Cash loan اصطلاح به كه مالي تامين نوع ايننمايد اقدام
شيوه‌هاي قبلا ما.شود ديده سالانه بودجه‌هاي در بايد آن بازپرداخت كه است مستقيم
اجرا و تجربه را پروژه فاينانسينگ و باي‌بك متقابل ، بيع مانند مالي منابع تامين مختلف
شيوه‌هاي در كه دارد را تفاوت اين فوق شيوه‌هاي با قرضه اوراق انتشار ولي كرده‌ايم
، فوق‌الذكر
محل از "عمدتا و مي‌شود اخذ پروژه‌هاي‌خاص اجراي براي مالي‌خارجي تسهيلات
رقمي كشور سالانه بودجه در مستقيم به‌طور "معمولا و مي‌شود بازپرداخت درآمدهاياتي‌پروژه
در اين از بعد بايد دولت قرضه ، اوراق انتشار در ولي نمي‌شود ديده آنها بازپرداخت بابت
مرحله‌اي شدن حال و سررسيد با متناسب را آنها فرع و اصل بازپرداخت سالانه بودجه‌هاي
.ببيند آنها
كه بهره‌اي و رساند انجام به را اوراق اين انتشار مرحله اولين مركزي بانك حال ، هر به
شد تعيين اوراق اين براي
صاحبنظران و كارشناسان برخي انتقاد و بحث مورد داخل در بهره نرخ اينبود درصد 75/8
ارائه مختلفي استدلال‌هاي بهره ، نرخ اين از دفاع در دولتي مقامات.گرفت قرار اقتصادي
اوراق به كه بهره نرخ اين با يعني كند خطشكني بود مجبور دولت كردند اعلام برخي.كردند
انتشار بعدي مراحل در آينده در تا كند مناسب ايران نفع به و باز را فضا مي‌دهد قرضه‌اش
گام اوراق ، اين انتشار با ايران طرفي از.باشد باز نرخ تعيين براي ايران دست قرضه اوراق
نرخ اين كه است اين واقعيت البته.برمي‌دارد جهاني مالي بازارهاي به ورود درجهت مهمي
در زيرا است شده تحميل ما به حدودي تا مي‌گويند مركزي بانك مقامات كه طور آن بهره
و دارند كه اعتباري با متناسب مي‌كنند ، منتشر قرضه اوراق كه كساني جهاني مالي بازارهاي
مي‌توانند و مي‌يابند جايگاه و رتبه مي‌شود ، تعيين خاصي مراكز و مراجع توسط اعتبار اين
ارزي قرضه اوراق نرخ كه سازوكاري هر با حال ، هر به.كنند تعيين را خود منتشره اوراق نرخ
انتشار كارشناسي توجيهات بهره نرخ اين با كه است مطرح سوال اين باشد ، شده تعيين ايران
.مي‌دهيم ادامه را بحث اين چيست؟ اوراقي چنين
بورس در جنگ و سكوت
گسترده ركودي نداري را انتظارش كه زماني در درست.است همين مدرن بازارهاي حكايت
مارشال كه چنان مي‌رود هوا به و مي‌شود دود است استوار و سخت آنچه هر و مي‌شود دامن‌گير
.نيافت ماركس جمله اين از بهتر مدرنيته تجربه بسط و تبيين در برمن
در آرامي به خود فعاليت توسعه و بسط با همزمان امسال ماه شهريور ابتداي از تهران بورس
.مي‌رود فرو جهان بزرگي به ابعادي با منطقه‌اي قريبالوقوع جنگ يك شعله‌هاي كام
سفته‌بازان شايعات شاهد كه آن از بيش روزها اين تهران بورس شيشه‌اي تالارهاي راهروهاي
داغ را نظامي و سياسي تحليل‌هاي بازار باشد ، شركت‌ها از شده كسب دروني اطلاعات درمورد
.مي‌بيند
بر جنگ تاثيرات كاهش به تاكنون جهاني اقتصاد با ايران اقتصاد پيوندهاي بودن كم‌رنگ
عمومي نگراني اثر مي‌نمايد مهم بين اين در آنچه.است نكرده كمكي هيچ تهران سهام بازار
.است سرمايه‌گذاران و بازار بر شده ايجاد
بورس در را سود كسب انتظار دامنه خود به خود سهام بازار در سرمايه‌گذاري ريسك رفتن بالا
به حاضر پايين‌تر قيمت‌هاي روي فقط بورس‌بازان شرايط اين در.است داده افزايش تهران
.هستند سهام خريد
بورس‌بازان براي را شرايط بهترين خاورميانه در منطقه‌اي قريبالوقوع جنگ واقع در
.بنشينند خود انتظار مورد سهام كمين در قيمت ، پايين سطوح در تا آورده فراهم حرفه‌اي
يكباره افزايش و عراق با جنگ سمت به تدريجي حركت در آمريكا كنگره و بوش جرج تصميمات
اين در.است كرده آشفته پيش از بيش را سهام تالار تهران ، بورس در سرمايه‌گذاري ريسك
.مانده‌اند باقي تهران بورس در دوگروه فقط بازار آشفته
دسته.شده‌اند وارد روسي رولت اين در بزرگ بردهاي اميد به كه هستند سفته‌بازاني دسته يك
پيگيري را سهام بازار اخبار جدي به‌طور هيچ‌گاه كه هستند بي‌خبري سرمايه‌گذاران دوم
.نكرده‌اند
درحال.مي‌شود زده تخمين نفر ميليون تا 5/2 سرمايه‌گذاران اين‌گونه تعداد حاضر درحال
.هستند بورس در شده پذيرفته شركت‌هاي سهامدار ايراني ميليون سه حاضر
.هستند گلوله نخستين شليك منتظر حالا ايران سرمايه متشكل بازار تنها در مشاركت‌كنندگان
شدن حاكم به يا كند هدايت آرامش سمت به را تهران بورس شاخص‌هاي نيست معلوم كه گلوله‌اي
محتمل نخست وهله در آنچه اما.شود منجر سهام شيشه‌اي تالار در فوق‌العاده وضعيت
.است جنگ آغازين روزهاي در قيمت‌ها سقوط مي‌نمايد ،
پولي نهادهاي از دعوت.دارد رو پيش محدود راهكار چند امري چنين وقوع صورت در كل دبير
.راه‌هاست اين از يكي سرمايه بازار در دخالت براي
دادوستد توقف دستور روز مدت 5 به اول مرتبه در مي‌تواند او شرايط شدن حاد صورت در اما
.كند صادر را تهران بورس در سهام
مي‌تواند ماه يك مدت به تالار تعطيل و نظامي حكومت ادامه جنگي ، قرمز وضعيت ادامه درصورت
.گيرد قرار بورس شوراي كار دستور در
حركت به شاخص‌ها و آورده‌اند روي سكوت به آينده از نگراني با روزها اين سهام تالارهاي
پيشگو شاخص‌هاي جزو را بورس شاخص‌هاي اقتصاد در.مي‌دهند ادامه خود پايين به رو
مي‌دهند؟ رو پيش كدامين‌واقعه از خبر مداوم افت اين به‌راستي.مي‌كنند رده‌بندي
خسروي سروش
|
